Nederland op één, maar niet met de AEX
Alles lijkt om Amerikaanse large caps te draaien. Toch was dat niet de best presterende asset class dit jaar. En wie wist dat Nederland dit jaar de beste presterende internationale markt is?
Als je het financiële nieuws leest, kan je het gevoel bekruipen dat er maar één trade in town is: large cap tech. Om dat een beetje in perspectief te plaatsen las ik laatst met interesse een post op de blog van Novel Investor, waarin de best presterende asset classes per jaar sinds 2011 getoond worden.
Het is net gekleurde ballen trekken uit een vaas. Bron: Novel Investor
Large Cap Stocks (Lg Cap, in het oranje), waarin Big Tech oververtegenwoordigd is, was inderdaad de best presterende asset class in 2023 en 2024, maar vorig jaar en dit jaar doen Emerging Markets het gewoon beter. Ook small caps doen het dit jaar tot nu toe beter - al hebben die nu wel meer last van de hogere rente.
Dat de obligatie-indices onderaan staan, mag met de stijgende rentes van dit jaar geen verrassing heten. Maar dat REITs, Real Estate Investment Trusts (beursgenoteerde vastgoedbedrijven met een speciale fiscale status), dit jaar toch nog 7,9% rendement laten zien, vond ik wel verrassend. REITs doen het over het algemeen ook slecht als de rente stijgt, door hogere financieringskosten en concurrentie van obligaties.
Ook leuk dat ze cash als aparte categorie hebben (in het geel). En er zijn dus jaren dat cash het best gepresteerd heeft.
Maar wat vooral opvalt is dat de kleurtjes bijna elk jaar op een andere plek staan. Spreiden dus.
Nederland spreekt een woordje mee
Onder dit overzicht staan aparte overzichten van de prestaties van alle sectoren binnen de S&P 500 (energie staat dit jaar bovenaan, niet tech!), van Emerging Markets (best presterende land in 2025 was Colombia, had ik even gemist) en van International Markets, de ontwikkelde markten buiten de VS.
En welk land staat daar tot nu toe op nummer één dit jaar? Jawel, Nederland, met 33%!
Nederland mag dan grijs zijn, het rendement is alles behalve saai. Bron: Novel Investor
Nadat mijn misplaatste trots was weggeëbd, vroeg ik me wel af hoe het komt dat mijn AEX-ETF toch echt niet in de buurt komt van de hier getoonde 33% rendement voor Nederland.
Wat blijkt: het overzicht kijkt niet naar de AEX, maar naar de MSCI Netherlands Index. Belangrijkste verschil: in tegenstelling tot de AEX kent de MSCI Netherlands Index geen maximale weging per aandeel. ASML vertegenwoordigt dus ongeveer de helft van de index, en ASML heeft een topjaar.
Dit betekent overigens ook dat het Big Tech/AI-thema buiten Amerika een grote rol speelt: via Nederland bij International Markets, en via Korea en Taiwan, de nummers één en twee bij Emerging Markets.
Beleggen is net tekenen; je kan meerdere kleuren gebruiken
Dit allemaal gezegd hebbende zal het Q3-cijferseizoen, dat vandaag (8 oktober) aftrapt met PepsiCo, ongetwijfeld weer in het teken van Big Tech staan. Als de cijfers zo goed zijn als verwacht - namelijk een 27% hogere winst dan hetzelfde kwartaal in 2025 - dan staan de borden voor de large caps weer in het groen.
Maar op lange termijn wordt dat weer eens lichter groen of zelfs rood en dan ben je beter af met een meer kleurrijke portefeuille.
