Belastingen: we kunnen het wél leuker maken!

De manier waarop belastingen worden geheven heeft invloed op hoe mensen beleggen. Dat kan ook ten goede worden ingezet - misschien wordt het dan ook leuker?

Om zijn vermogenswinstbelasting te beperken heeft Trump in 2025 in totaal 21.000 transacties gedaan. De hierbij gevolgde strategie heet Direct Indexing, wat er in het kort op neer komt dat er zo veel mogelijk koersverliezen op individuele aandelen worden gerealiseerd omdat deze in Amerika aftrekbaar zijn. De belastingregels zetten in de V.S. dus aan tot actief handelen.

In Nederland hebben de regels ook invloed op beleggingsbeslissingen.

Tot 2019 was de slogan van de Belastingdienst: “leuker kunnen we het niet maken, wel makkelijker”. Dat eerste gedeelte van de slagzin is nog altijd zeer accuraat, maar zeker sinds het Kerstarrest van 2021 is het er helaas niet eenvoudiger op geworden. Dit uit zich onder meer in afschuwelijke nieuwe woorden als als peildatumarbitrage, anti-peildatumarbitragebepaling en tegenbewijsregeling.

All I want for X-mas, is… een lager forfaitair rendement

Dit arrest heeft ook invloed op hoe Nederlanders beleggen, want sindsdien wordt een fictief rendement toegepast op basis van je vermogensbestanddelen op 1 januari.

Met een paar kleine wijzingen kan de toekomst er ook zo uitzien!

Omdat spaargeld hierbij tegen een veel lager forfaitair rendement wordt belast dan aandelen loont het om de peildatum meer vermogen in spaargeld aan te houden. Dat heet peildatumarbitrage. En dat mag niet, althans, als je kort vóór 1 januari verkoopt en binnen drie maanden ná de peildatum terugkoopt, berekent de fiscus je belasting alsof je nooit hebt verkocht.

In Amerika worden (vermogende) belastingbetalers dus gestimuleerd om heel veel te handelen en in Nederland om hun beleggingen eens per jaar te verkopen en 3 maanden op een spaarrekening te parkeren (met het risico koerswinst mis te lopen). Allebei mijns inziens in de basis niet de beste manier van beleggen.

Een fiscaal duwtje in de juiste richting

Misschien kan de belasting ook stimuleren om op een nuttige manier te beleggen?

Een paar ideeën:

• Belast Europese bedrijfs- en staatsobligaties tegen een lager tarief, zodat de enorme berg Nederlands spaargeld tegen een hogere rente kan worden weggezet en Europese bedrijven en overheden goedkoper kunnen lenen.

• Belast beleggingen in (een selectie van) Europese aandelen tegen een lager tarief. Onderdeel hiervan zou een Europese variant van de Trump account kunnen zijn, waarbij elk kind $1.000 aan ETF’s krijgt (meer hierover in eerdere post).

Dit is geen pleidooi voor lagere belastingen, het gaat om het relatieve tarief. Overigens kan het eerste idee ook een positief effect hebben op de staatskas, aangezien het de rente op staatsobligaties theoretisch verlaagt. En als bedrijven meer winst maken doordat ze goedkoper kapitaal kunnen aantrekken is dit uiteindelijk ook gunstig.

Oké, echt leuk zal het nooit worden, maar als de belastingdienst je stimuleert om op lange termijn in Europa te beleggen dan geeft dat wellicht toch een iets beter gevoel.