In de auto stappen nu hedgefondsen uitstappen?

Bij hedgefondsen werken de slimste mensen ter wereld die met geavanceerde analyses, software en AI-modellen kansen ontwaren die gewone stervelingen ontgaan en daarmee (vooral voor zichzelf) exceptioneel rendement genereren. Althans, dat is het beeld.

Maar niet altijd de realiteit, dacht ik, toen ik las dat hedgefondsen massaal short gaan in Europese automakers.

Daar lijkt weinig meer achter te zitten dan de redenering: “Chinese automakers komen naar Europa met goedkopere, vaak betere auto’s, dus dat is slecht voor de winstgevendheid”. Dat kan iedereen bedenken, lijkt me geen rocket science. Is dat ook niet allang ingeprijsd? 

Europese auto’s zijn vaak iets te basic in vergelijking met de Chinese auto’s vol gadgets.

Het betekent in ieder geval dat de aandelen van Europese automakers nu dus “geshort” worden, dat wil zeggen worden verkocht (eerst geleend) met het idee de stukken op lagere prijzen terug te kopen.

Logischerwijs gaan de koersen van automakers hierdoor (verder) omlaag. Te ver?

Hedgefondsmanagers zijn uiteindelijk ook maar mensen, sterker nog, ze doen het de meeste jaren gemiddeld slechter dan de S&P 500. Vorig jaar had de hedgefonds-industrie het beste jaar sinds 2009, met een gemiddeld rendement van 12,6%. Maar de S&P 500 deed het met 18% een stuk beter.

Dat is wellicht appels met peren vergelijken, maar als peren het structureel beter doen dan beleg ik toch liever in peren.

Misschien zitten de hedgefondsen er dus nu weer eens naast. Biedt dit dan wellicht een kans om een klassiek waarde-aandeel te vinden onder de automakers? Of is dit geen geval van value, maar van een value trap?

De beursfluisteraar houdt het voorlopig even op Stoxx Europe 600 ETF’s, waarin ook de Europese auto-industrie vertegenwoordigd is. Doe ik in ieder geval een beetje mee als de aandelen een herstelritje maken.

En wie denkt dat de hedgefondsen wel een punt hebben, maar niet short wil gaan, kan bijvoorbeeld kijken naar de China Electric Vehicle & Battery ETF.